Método do estoque do Tesouraria O que é o método do estoque do Tesouraria O método do estoque da tesouraria é uma aproximação que as companhias usam para computar a quantidade de ações novas que podem potencial criadas por warrants não-exercidos no-money e opções. As ações adicionais obtidas do método das ações em tesouraria são incluídas no cálculo do lucro diluído por ação (EPS). Esse método pressupõe que os recursos que uma empresa recebe de um exercício de opção em dinheiro são usados para recomprar ações ordinárias no mercado. BREAKING DOWN Método de Ações em Tesouraria O método de ações em tesouraria diz que a contagem de ações básica usada no cálculo de um EPS de uma empresa deve ser aumentada em decorrência de opções e warrants em circulação que dão direito a compra de ações ordinárias a preço de exercício Abaixo do preço de mercado atual. Para cumprir os princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP), o método das ações em tesouraria deve ser usado por uma empresa ao calcular seu EPS diluído. O método pressupõe que as opções e os warrants são exercidos no início do período de relatório e uma empresa utiliza o produto do exercício para comprar ações ordinárias ao preço médio de mercado durante o período. A quantidade de ações adicionais que devem ser adicionadas de volta à contagem básica de ações é calculada como a diferença entre a contagem de ações assumida do exercício de opções e warrants ea contagem de ações que poderia ter sido comprada no mercado aberto. Exemplo de Método de Ações em Tesouraria Considere uma empresa que reporte 100.000 ações em circulação, 500.000 no lucro líquido do ano passado e 10.000 opções e warrants em dinheiro, com um preço médio de exercício de 50. O preço médio de mercado para o último Ano foi de 100. Usando a contagem de ações básicas das 100.000 ações ordinárias, o EPS básico da empresa é 5 calculado como o lucro líquido de 500.000 dividido por 100.000 ações. No entanto, este número ignora o fato de que 10.000 ações podem ser emitidas imediatamente como resultado do exercício de opções e warrants. O método das ações em tesouraria diz que a empresa receberia 500 mil em receita de exercício, calculada em 10.000 opções e warrants vezes o preço médio de exercício de 50, que pode ser usado para recomprar 5.000 ações ordinárias no mercado aberto ao preço médio de 100 ações. As 5.000 ações adicionais, que representam a diferença entre 10.000 ações emitidas e 5.000 ações recompradas, representam as novas ações líquidas emitidas como resultado do exercício de opções e warrants. A contagem de ações diluída é 105.000, que é a soma de 100.000 ações básicas e 5.000 ações adicionais. O EPS diluído é então igual a 4.76, que é 500.000 da renda líquida dividida por 105.000 partes diluídas. Está aqui uma outra pergunta da entrevista que eu fui pedido em minha última entrevista: Como você calcula o valor de equidade usando o método do estoque do Tesouraria (TSM) Sobre a resposta a esta pergunta. Esta questão refere-se especificamente a um dos primeiros passos da realização de uma Análise Comparável Pública. Neste tipo de análise, o banqueiro precisa Calcular o Valor Patrimonial. Geralmente, existem duas maneiras de fazer isso. Valor da ação Preço da ação x Ações em circulação Método das Ações em Tesouraria, que também inclui opções de cálculo e seus equivalentes Nota: Somente opções em dinheiro são usadas ao realizar o cálculo do TSM. Para que uma opção seja in-the-money, o preço de exercício das opções deve ser menor que o preço atual da ação. Ao realizar este cálculo, você também está assumindo que um investidor racional irá exercer sua opção no dinheiro, permitindo-lhes fazer a propagação. Outra suposição do TSM é que o dinheiro que a empresa faz por todos os detentores exercendo suas opções no dinheiro será usado para comprar de volta ações. Passos para calcular o valor de capital Utilizando o TSM PASSO 1) Opções do produto Preço de exercício x Opções em andamento PASSO 2) Ações recompradas Opções de ações / Preço de ações atual PASSO 3) Ações diluídas em circulação Ações básicas Em dinheiro Opções - Ações recompradas sob o TSM PASSO 4) Valor patrimonial Divididas ações em circulação x Preço atual das ações Memorize estas 4 etapas básicas para realizar esse cálculo, conhecer e entender as premissas e você será uma estrela em sua entrevista quando lhe for feita esta pergunta. Aqui estão alguns links mais sobre este tópico para sua referência: ESOs: Contabilidade para as opções de ações de funcionários Por David Harper Relevância acima Fiabilidade Não vamos rever o acalorado debate sobre se as empresas devem despesas empregado opções de ações. No entanto, devemos estabelecer duas coisas. Em primeiro lugar, os peritos do Conselho de Normas de Contabilidade Financeira (FASB) queriam exigir opções que expensissem desde o início dos anos 90. Apesar da pressão política, o gasto passou a ser mais ou menos inevitável quando o International Accounting Board (IASB) o exigiu por causa do empenho deliberado na convergência entre os padrões de contabilidade norte-americanos e internacionais. Em segundo lugar, entre os argumentos há um debate legítimo sobre as duas principais qualidades da informação contábil: relevância e confiabilidade. As demonstrações financeiras apresentam o padrão de relevância quando incluem todos os custos materiais incorridos pela empresa - e ninguém nega seriamente que as opções são um custo. Os custos relatados nas demonstrações financeiras alcançam o padrão de confiabilidade quando são medidos de forma imparcial e precisa. Essas duas qualidades de relevância e confiabilidade muitas vezes choque no quadro contábil. Por exemplo, o imobiliário é carregado pelo custo histórico porque o custo histórico é mais confiável (mas menos relevante) do que o valor de mercado - ou seja, podemos medir com confiabilidade quanto foi gasto para adquirir a propriedade. Os oponentes da despesa priorizam a confiabilidade, insistindo que os custos das opções não podem ser medidos com exatidão consistente. FASB quer priorizar a relevância, acreditando que estar aproximadamente correto na captura de um custo é mais importante / correto do que ser precisamente errado em omiti-lo completamente. Divulgação exigida, mas não reconhecimento por agora Em março de 2004, a regra atual (FAS 123) exige a divulgação, mas não o reconhecimento. Isso significa que as estimativas de custos de opções devem ser divulgadas como uma nota de rodapé, mas elas não precisam ser reconhecidas como uma despesa na demonstração do resultado, onde reduziriam o lucro reportado (lucro ou lucro líquido). Isso significa que a maioria das empresas realmente divulgar quatro ganhos por ação (EPS) números - a menos que eles voluntariamente optar por reconhecer as opções como centenas já fizeram: Na Demonstração de Resultados: 1. Basic EPS 2. Diluído EPS 1. Pro Forma Basic EPS 2. Pro Forma Diluído EPS EPS diluído captura algumas opções - aqueles que são antigos e no dinheiro Um desafio fundamental na computação EPS é a diluição potencial. Especificamente, o que fazemos com as opções pendentes, mas não exercidas, as antigas opções concedidas em anos anteriores que podem ser facilmente convertidas em ações ordinárias a qualquer momento (Isto se aplica não apenas às opções de ações, mas também às dívidas conversíveis e alguns derivativos). Diluído O EPS tenta capturar essa diluição potencial usando o método do estoque de tesouraria ilustrado abaixo. Nossa empresa hipotética tem 100.000 ações ordinárias em circulação, mas também tem 10.000 opções pendentes que estão todos no dinheiro. Ou seja, eles foram concedidos com um preço de exercício 7, mas o estoque desde então subiu para 20: EPS básico (lucro líquido / ações ordinárias) é simples: 300.000 / 100.000 3 por ação. O EPS diluído utiliza o método do estoque em tesouraria para responder à seguinte questão: hipoteticamente, quantas ações ordinárias estariam em circulação se todas as opções em circulação fossem exercidas hoje No exemplo acima discutido, o exercício por si só acrescentaria 10.000 ações ordinárias ao base. No entanto, o exercício simulado proporcionaria à empresa dinheiro extra: receita de exercício de 7 por opção, mais um benefício fiscal. O benefício fiscal é dinheiro real porque a empresa consegue reduzir seu lucro tributável pelo ganho de opções - neste caso, 13 por opção exercida. Porque porque o IRS está indo coletar impostos dos titulares de opções que pagarão o imposto de renda ordinário no mesmo ganho. (Observe que o benefício fiscal se refere a opções de ações não qualificadas. As chamadas opções de ações de incentivo (ISOs) não podem ser dedutíveis de impostos para a empresa, mas menos de 20 das opções concedidas são ISOs.) Vejamos como 100.000 ações ordinárias se tornam 103.900 ações diluídas de acordo com o método das ações em tesouraria, que, lembra-se, é baseada em um exercício simulado. Assumimos o exercício de 10.000 opções de dinheiro no próprio que acrescenta 10.000 ações ordinárias à base. Mas a empresa recebe receita de exercício de 70.000 (7 preço de exercício por opção) e um benefício fiscal de 52.000 (13 ganho x 40 taxa de imposto 5.20 por opção). Isso é um enorme 12,20 reembolso em dinheiro, por assim dizer, por opção para um desconto total de 122.000. Para completar a simulação, assumimos que todo o dinheiro extra é usado para comprar de volta ações. Ao preço atual de 20 por ação, a empresa compra de volta 6.100 ações. Em resumo, a conversão de 10.000 opções cria apenas 3.900 ações líquidas adicionais (10.000 opções convertidas menos 6.100 ações de recompra). Aqui está a fórmula real, onde (M) preço de mercado atual, (E) preço de exercício, (T) taxa de imposto e (N) número de opções exercidas: Pro Forma EPS capta as novas opções concedidas durante o ano Nós analisamos como diluído O EPS capta o efeito das opções em circulação ou em circulação concedidas em anos anteriores. Mas o que fazemos com as opções concedidas no ano fiscal atual que têm valor intrínseco zero (ou seja, assumindo que o preço de exercício é igual ao preço das ações), mas são onerosas, no entanto, porque eles têm valor de tempo. A resposta é que usamos um modelo de preço de opções para estimar um custo para criar uma despesa não monetária que reduz o lucro líquido relatado. Considerando que o método das ações em tesouraria aumenta o denominador do índice de EPS por meio da adição de ações, o gasto pro forma reduz o numerador do EPS. (Você pode ver como a despesa não duplica a contagem como alguns sugeriram: o EPS diluído incorpora as concessões velhas das opções enquanto o pro-forma que expensing incorpora concessões novas.) Nós revisamos os dois modelos principais, Black-Scholes e binomial, nas próximas duas parcelas deste , Mas o seu efeito é geralmente para produzir uma estimativa de valor justo do custo que está em qualquer lugar entre 20 e 50 do preço das ações. Embora a regra de contabilidade proposta que exige a despesa é muito detalhada, o título é justo valor na data de concessão. Isso significa que a FASB quer exigir que as empresas estimem o valor justo das opções no momento da concessão e reconheçam essa despesa na demonstração de resultados. Considere a ilustração abaixo com a mesma empresa hipotética que analisamos acima: (1) O EPS diluído é baseado na divisão do lucro líquido ajustado de 290.000 em uma base de ações diluída de 103.900 ações. No entanto, sob pro forma, a base de ações diluída pode ser diferente. Veja nossa nota técnica abaixo para mais detalhes. Primeiro, podemos ver que ainda temos ações ordinárias e ações diluídas, onde ações diluídas simulam o exercício de opções anteriormente concedidas. Em segundo lugar, assumimos ainda que foram concedidas 5.000 opções no ano em curso. Vamos supor que nosso modelo estima que eles valem 40 do preço de 20 ações, ou 8 por opção. A despesa total é, portanto, 40.000. Em terceiro lugar, uma vez que nossas opções acontecerão a cliff vest em quatro anos, vamos amortizar a despesa nos próximos quatro anos. Este é o princípio da contabilidade de correspondência em ação: a idéia é que nosso funcionário estará prestando serviços durante o período de carência, para que a despesa pode ser distribuída durante esse período. (Embora não tenhamos ilustrado isso, as empresas podem reduzir a despesa em antecipação de perda de opções devido a rescisões de empregados. Por exemplo, uma empresa poderia prever que 20 das opções concedidas serão perdidas e reduzir a despesa em conformidade). Despesa para a concessão de opções é 10.000, o primeiro 25 da despesa de 40.000. Nosso lucro líquido ajustado é, portanto, 290.000. Nós dividimos isso em ações ordinárias e ações diluídas para produzir o segundo conjunto de números pro forma EPS. Essas informações devem ser divulgadas em nota de rodapé e, com toda a probabilidade, exigirão reconhecimento (no corpo da demonstração de resultados) para os exercícios fiscais iniciados após 15 de dezembro de 2004. Uma nota técnica final para os valentes Há uma tecnicidade que merece alguma menção: Utilizamos a mesma base de ações diluída para os cálculos do EPS diluído (EPS diluído relatado e EPS diluído pro forma). Tecnicamente, sob o ESP pro forma diluído (item IV do relatório financeiro acima), a base de ações é aumentada ainda mais pelo número de ações que poderiam ser compradas com a despesa de compensação não amortizada (ou seja, além do lucro do exercício e Benefício fiscal). Conseqüentemente, no primeiro ano, como somente 10.000 da despesa da opção de 40.000 foram carregados, os outros 30.000 hipoteticamente podiam recomprar 1.500 partes adicionais (30.000 / 20). Isto - no primeiro ano - produz um número total de ações diluídas de 105.400 e um EPS diluído de 2.75. Mas no quarto ano, sendo todos iguais, o 2.79 acima seria correto, já que já teríamos terminado de gastar os 40.000. Lembre-se, isso só se aplica ao EPS pro forma diluído onde estamos expensing opções no numerador Conclusão opções de Expensing é apenas uma tentativa de melhores esforços para estimar o custo das opções. Os defensores têm razão ao dizer que as opções são um custo, e contar algo é melhor do que contar nada. Mas eles não podem alegar que as estimativas de despesas são precisas. Considere nossa empresa acima. E se o estoque mergulhou para 6 no próximo ano e ficou lá Em seguida, as opções seriam inteiramente inútil, e estimativas de despesas seria vir a ser significativamente exagerado, enquanto o nosso EPS seria subestimado. Inversamente, se o estoque fêz melhor do que esperado, nossos números do EPS wouldve overstated porque nossa despesa wouldve girou para fora ser understated. Inscreva-se no boletim de Finanças Pessoais para determinar quais os produtos financeiros mais adequados ao seu estilo de vida. Explicação do método de estoque de tesouraria Para entender o método de ações de tesouraria. Você deve primeiro entender alguns dos fatores na contabilidade de negócios que exigem seu uso. O método das ações em tesouraria é usado para mensurar o lucro diluído por ação de uma empresa. Esta é aplicada de forma consistente por qualquer empresa usando Principais Princípios Contábeis Geralmente Aceitos (GAAP), que todas as empresas que negociam títulos públicos devem usar. GAAP padronizado como uma empresa mantém seus livros assim, quando um investidor considera a compra de uma segurança daquela empresa, a informação pública sobre a empresa é baseada em uma métrica padrão. Lucro por ação O lucro por ação é uma expressão de quanto do lucro de uma empresa é alocado para seus acionistas em um determinado período de tempo. É calculado pela equação simples: Lucro Líquido - Dividendos / Ações em Circulação Média. O número de ações em circulação varia para qualquer corporação ao longo de um período de tempo. Isso ocorre quando a empresa emite ações adicionais ou recompra ações ordinárias de volta do público. O lucro por ação é um indicador de desempenho e é freqüentemente usado como uma ferramenta para avaliar o sucesso de uma determinada empresa durante um determinado período de tempo. Maior ganhos por ação, naturalmente, é um bom fator. Diluído Lucro por ação O lucro por ação não contabiliza os valores mobiliários conversíveis em circulação que a empresa possa ter no mercado em determinado momento. Basicamente, isso significa que pode haver ações preferenciais conversíveis, opções de compra de ações ou warrants sobre os valores mobiliários da empresa ainda em circulação no mercado, atualmente não exercidas. É muito raro para uma empresa ter zero títulos conversíveis em circulação. Para um acionista, no entanto, o lucro diluído por ação poderia ser muito menor do que o lucro por ação padrão porque o modelo diluído leva em conta o fato de que há muitas mais potenciais ações em circulação no mercado que poderiam ser exercidas a qualquer momento. Método das Ações em Tesouraria O método das ações em tesouraria é a fórmula utilizada para contabilizar as ações conversíveis em circulação no modelo de lucros diluídos por ação. Esta fórmula pressupõe que todos os lucros das ações em dinheiro serão usados para recomprar ações ordinárias do mercado. In-the-money simplesmente se refere a todas as opções que irá líquido um lucro para a empresa. Assim, tanto as opções de compra como as opções de venda podem se qualificar como ações em circulação se a empresa lucrar com o exercício da opção. Os lucros são então utilizados pela própria empresa para comprar ações ordinárias em circulação no mercado. Ele acrescenta ao número total de ações em circulação, aumentando o denominador na equação de lucro diluído por ação, e reduzindo esse número para os investidores. Aplicação do método de estoque de tesouraria O método de estoque de tesouraria é complicado, mas pode ser entendido em um cenário simples, todos os dias. Imagine dois adultos dar um grupo de 5 crianças 50 para gastar em uma loja de sorvete para uma festa de aniversário. O montante que cada indivíduo pode gastar é 10. No entanto, os adultos realmente enviou 10 convites. A qualquer momento, 5 mais crianças poderiam vir, ea quantidade que cada indivíduo pode gastar seria 5. O método do estoque da tesouraria supõe que aquelas crianças adicionais aparecerão. O conteúdo deste site é fornecido apenas para fins informativos e não é aconselhamento legal ou profissional. As tarifas publicadas neste site são fornecidas pelo anunciante de terceiros e não por nós. 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O método das ações em tesouraria emprega a seguinte seqüência de suposições e cálculos: Suponha que as opções e os warrants sejam exercidos no início do período de relato. Se eles foram efetivamente exercidos mais tarde no período de relato, use a data real do exercício. Presume-se que o produto arrecadado pelo exercício presumido de opções ou de warrants seja usado para comprar ações ordinárias ao preço médio de mercado durante o período do relatório. A diferença entre o número de acções que se supõe ter sido emitido e o número de acções que se supõe serem adquiridas é então adicionada ao denominador do cálculo do lucro por acção diluído. Por exemplo, uma empresa tem opções em circulação em circulação para 10.000 acções, que podem ser exercidas a 5 por acção. O preço de mercado médio para o período de relatório foi de 12. A empresa receberá 50.000 do exercício das opções, que também irá criar 10.000 novas ações. Se a empresa usasse os 50.000 recursos para adquirir ações no mercado aberto em 12 por ação, poderia comprar 4.162 ações, o que representa um aumento líquido de 5.834 ações em circulação. Este é um cálculo obrigatório para uma companhia aberta, uma vez que todas as entidades públicas devem relatar seu lucro diluído por ação na face da demonstração de resultados. A única exceção é quando uma empresa tem uma estrutura de capital tão simples que o lucro por ação diluído é igual ao seu lucro básico por ação.
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